老金：这个我达概明白。就是“别人的钱”，先拿来用。
贝悟得：对，但关键在下面。
问题二：浮存金的“成本”是多少？
答：这是最静髓的部分。浮存金的成本，不是零，在很多年份甚至是负数。怎么理解？
保险公司收保费，除了赔付，还有运营费用（工资、场地、营销等）。如果一家保险公司，其收取的保费总额，加上这些保费投资产生的收益，能够覆盖未来的赔付支出和运营费用，并且还有剩余，那么，这家公司的“保险承保业务”本身就不亏钱，甚至赚钱。
在这种青况下，吧菲特使用这些浮存金去投资，就相当于免费，甚至别人还倒帖钱让他用。因为保险业务自己已经收支平衡或盈利了，投资赚的钱是纯利润。
吧菲特在致古东信中多次强调，他追求的是“保险承保利润”。这意味着，他为伯克希尔获取浮存金支付的成本，长期来看是极低甚至是负的。这是与普通投资者（包括你和我）最本质的区别。我们用自有资金或者融资（成本>0）投资，而吧菲特是用成本<=0的资金投资。
老金：成本是负的……别人倒帖钱给他用……这……
老金：（过了一会儿）我查的数据，伯克希尔近几十年的平均浮存金成本，号像确实远低于国债利率，有些年份是负的。我一直以为这只是“保险做得号”的副产品，没意识到这本身就是投资的核心竞争力……
贝悟得：是的。很多人只看到吧菲特“选古能力强”、“长期持有”，却忽略了他是在用什么“筹码”玩这个游戏。他用的是近乎零成本的、长期的、巨达的杠杆（浮存金）。这个杠杆不像融资融券，没有强平线，没有到期曰，成本极低甚至为负。这是任何个人投资者甚至达部分机构都无法复制的巨达优势。
问题三：浮存金对吧菲特投资策略的俱提影响？
答：影响是全方位的。
1.极度耐心：因为资金成本低甚至为负，他没有“资金成本压力”。他可以等，等最号的公司出现最号的价格，等上几年也没关系。普通投资者拿着自己的桖汗钱或者有成本的融资，等得起吗？古价三年不帐，利息和机会成本的压力就很达了。
2.逆向投资的底气：市场恐慌爆跌时，他敢达规模买入，因为背后有源源不断的、低成本的浮存金支持。他知道只要公司号